评论员文章

图片来源@视觉中国

(资料图片仅供参考)

招商轮船(601872.SH)3月30日披露2022年年度报告，营收、净利再创新高，净利润成功站上50亿元台阶。其中，油运业务实现净利8.8亿元，同比扭亏为盈，主要原因为国际原油轮市场景气度回升，VLCC（超大型油轮）运价上行。

受油运市场景气回升影响，多家海运公司业绩表现优异。多位分析人士认为，2023年随着疫情影响消除，VLCC的运输需求有望较快回升，当前运价淡季不淡，油运市场行情令人期待。

油运业务实现扭亏

年报显示，2022年招商轮船实现营业收入297.08亿元，同比增长21.69%；归母净利润50.86亿元，同比增长40.92%；扣非净利润48.08亿元，同比增长157.23%；经营活动产生的现金流量净额为69.95亿元，同比增长7.48%；报告期内，招商轮船基本每股收益为0.61元，加权平均净资产收益率为17.11%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派1.9元（含税）。

招商轮船2022年主要会计指标

招商轮船表示，油轮运输市场下半年显著复苏，以及本期集装箱运输市场延续高位行情，推动本期收入大幅增长。而利润大幅上涨，主因国际油运市场景气回升，公司油运业务实现扭亏为盈。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，散货船运输收入117.58亿元，同比增长3.40%，占营业收入的39.58%；集装箱运输收入71.16亿元，同比增长29.06%，占营业收入的23.95%；油轮运输收入70.29亿元，同比增长82.80%，占营业收入的23.66%；滚装船运输收入18.55亿元，同比增长20.55%，占营业收入的6.25%。

从船队经营情况来看，报告期内，公司旗下船队共完成货运量21,668.75万吨，下降0.06%（同比，下同）。其中，油轮船队完成货运量7,943.32万吨，增长6.16%；干散货船队完成货运量9,276.15万吨（含杂货），下降18.33%；LNG船队完成货运量2,355.4万吨，增长6.7%；滚装船队完成货运量1,231.28万吨，下降0.33%；集装箱船队完成货运量862.6万吨，下降7.54%。

从宏观上来看，2022年克拉克森海运指数同比上涨33%，较十年平均水平上涨131%，但各细分市场差异巨大。干散货、集装箱市场运费前高后低，油轮市场逐步恢复。受俄乌冲突影响及西方制裁等影响，LNG船和成品油轮、阿芙拉等中小型油轮全年表现很好，三季度后VLCC迎来大幅反弹。在中国新能源汽车出口的持续快速增长带动下，外贸滚装海运市场快速复苏、彻底反转进入牛市。

此外，2022年，公司毛利率为21.92%，同比上升3.17个百分点；净利率为17.06%，较上年同期上升2.07个百分点。具体来看，散货船运输、集装箱运输、油轮运输2022年毛利率分别为20.97%、35.68%、18.31%。

报告期内，招商轮船预计负债3.34亿元，较年初增加307.80%，主要系本期由于未决诉讼、客户退租造成的亏损合同等事项计提了相应的预计负债所致。

资料显示，招商轮船目前是全球最大VLCC（超大型原油轮）、VLOC（超大型矿砂船）船东，油运和散货运输是公司的双核主业，其中，VLCC运力规模多年位居世界第一。

截至2023年初，公司自有VLCC达到52艘，并拥有1艘期租租入VLCC；2月16日，公司旗下合营公司CLNG接收1艘8万立方LNG船（深圳燃气项目）。

多家航运公司业绩报喜

回溯整个2022年，基于俄罗斯和乌克兰在国际石油、天然气和农产品等市场的重要地位，俄乌冲突对国际航运市场形成了重要影响。油轮原油运价指数（BDTI）年内出现快速拉升，最高点为2,496点，BDTI均值为1,407点，同比2021年均值644点上涨118.48%。

油运价格指数

受油运景气上行的影响，多家航运公司2022年度业绩报喜。

1月30日，中远海能发布2022年业绩预告显示，公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为12.8亿元至15.8亿元，与上年同期相比将实现扭亏为盈。

中远海能(600026.SH)表示，公司业绩增长主因2022年受地缘冲突影响，国际石油贸易发生了结构性的变化，油轮运距的增长以及美国战略石油储备的释放有效地刺激了运输需求。从细分船型来看，中小型油轮为石油贸易结构改变的主要受益船型，运价表现强劲；超大型油轮(VLCC)受益于油轮整体景气度的好转，以及跨洋长航线的阶段性增长，运价在第三季度显著复苏并迅速攀升。公司充分发挥了运力规模可观、经营方式灵活，以及船型多元化的优势，有效捕捉市场机遇。

另一游轮巨头招商南油(601975.SH)于3月28日公布2022年业绩。公司全年共完成货运量4,475万吨，货运周转量898亿吨千米，实现营业收入62.64亿元，同比增长62.20%，归属于母公司股东净利润14.34亿元，383.67%，基本每股收益0.30元，经营业绩创造新纪录。

对于业绩增长原因，招商南油称，一是国际成品油运价大幅上涨，公司外贸业务收入明显增加；二是处置了3艘老旧船舶，以及汇率变动导致财务费用同比减少等。

资料显示，中国作为全球最大的原油单一进口国，占全球原油总进口量的19%。但是受疫情因素影响，2021-2022期间中国原油进口量同比均出现下滑。光大证券指出，进入2023年3月，在油运需求转暖的影响下，原油运价又重新上涨。展望未来，中国需求的预期增长有望成为油运需求端的主要的边际增量。

安信证券交运团队认为，从边际催化来看，中国需求持续释放，原油运价回升，同时制裁后成品油运输格局有望重新稳定、运距拉长，当前运价淡季不淡，油运牛市特征明显。行业供给增长处历史低位，未来20岁以下运力供给将面临下滑，需求端疫情后自然复苏及补库存，叠加地缘冲突扰动带来运距拉长，景气周期明确。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼）